《财新周刊》聚焦电池业的双雄争锋。 宁德时代依然是动力电池全球市占率第一，但想守住老大位置并不容易。身后有日韩电池大厂的追赶，有中国国内新老厂商虎视眈眈。尤其是新能源车和动力电池双料龙头比亚迪，凭借其自身新能源车销量爆发的带动，在动力电池市占率上步步紧逼。比亚迪已经不满足于动力电池“自供”使用，正在加快向外供应。双雄争霸会带来怎样的竞争场面？

两大电池厂战火胶着

据中国汽车动力电池产业创新联盟（下称“电池联盟”）统计，2023 年前七个月，宁德时代和比亚迪分别占据国内 43.1% 和 29.7% 的市场份额。韩国机构 SNE Research的数据则不太一样……

双方的比拼战火也已经蔓延到海外。2023 年上半年，宁德时代整体营业收入增速为 67.5%，其中海外业务营收同比增速高达 195%。比亚迪开始向特斯拉柏林工厂供应电池，计划在韩国与当地企业共同投资建设一座电池工厂。9 月 4 日，宁德时代创始人曾毓群和比亚迪创始人王传福，也同时出现在德国慕尼黑车展上。 在下游新能源车肃杀的价格战气氛中，宁德时代凭借技术获得高溢价的努力越来越难奏效。一名二线电池企业人士判断，到了某个临界点，宁德时代肯定会挑起价格战。多年暗战终会变成正面碰撞……

磷酸铁锂和三元

若以技术路线划分，比亚迪是国内磷酸铁锂电池龙头，而宁德时代则是三元电池龙头，但也有磷酸铁锂电池产能。三元电池能量密度更高，技术要求、成本也较高，在安全性能上稍差。目前市面上高端车型多装车三元电池，而经济型多采用磷酸铁锂电池。 近年来，在动力电池上游原材料暴涨的背景下，磷酸铁锂电池凭借其经济性，以及比亚迪搭载“刀片电池”新能源车快速放量的推动，开始超过三元占了上风。 宁德时代希望“以己之长攻彼之短”，发力超快充和换电、朝着电池资产运营商方向迈进，以期守住电池份额。 而伴随二三线动力电池厂商的崛起，车企们也有了引入其他供应商的选择，它们要考量供应链安全，也有对宁德时代强势话语权和产品溢价的不满……

价格战考验二三线厂商

今年以来，伴随新能源车销量增速边际放缓，动力电池厂商此前竞相大幅扩建的产能，很快显露过剩苗头。叠加整车降价压力，动力电池厂商也不得不跟随整车，变相降价抢市场。 走在最前头的宁德时代已经变相降价，向战略合作客户推介“锂矿返利”（后改为“锂矿共享”）计划，出让部分利润锁定合作车企电池采购份额。 降价让利，这场洗牌谁能顶得住？宁德时代动力电池业务毛利率为 20.4%，主要对手比亚迪不单独披露电池业务盈利情况。而2023 年半年报显示， 欣旺达（300207.SZ）、 亿纬锂能（300014.SZ）、国轩高科（002074.SZ）和中创新航的动力电池毛利率都低于20%，其他电池企业毛利率更是多为个位数……

有二线电池企业人士担心，宁德时代与比亚迪两家巨头正式交火之际，就是行业淘汰赛的发令枪响之时“，老大和老二打架，受伤的往往是其他排在后面的企业”。

破局或在新技术？

电池技术还有巨大的进步空间，一些新技术大规模应用后，有可能改写市场格局。 目前，市场上的预备技术呈百花齐放之态。2023 年 6 月，丰田汽车展示了多种新技术，电池最长续航里程可达到 1000 公里，充电时间也将大幅缩短至 20 分钟以内。丰田还在推动固态电池研发。而特斯拉正全力攻克 4680 大圆柱电池，力图提高电池性能并大幅降低成本。有产业人士称，中国企业并不擅长生产这类电池，它是日韩电池企业强项，也是宁德时代和比亚迪现有产线风险所在。 随着磷酸铁锂材料的各项参数指标开发至天花板，新的磷酸锰铁锂正极材料也被寄予厚望……

德方纳米（ 300769.SZ ）、容百科技（ 688005.SH ）等企业均已投产磷酸锰铁锂新产品。国轩高科（ 002074.SZ ）近期推出磷酸锰铁锂启晨电芯，装车后续航可达1000km。不过平安证券表示，目前磷酸锰铁锂多处于验证阶段，出货量较小。 以上所有的细节，点击这里阅读深度报道。

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