“特朗普经济学”还是“哈里斯经济学”，谁将主导美国经济未来四年的走向？2024年美国第60届总统大选即将迎来结果。这次的两党候选人带来的经济领域理念与方案已经逐渐清晰。 在大众眼中，二位候选人有各自独特的“画风”—— 共和党的候选人、前总统特朗普向来以“大嘴巴”闻名，在宣传政策和攻击政治对手的时候总会语出惊人。为给竞选造势，他出入于各个蓝领阶层的工作场所，比如出现在麦当劳中给民众送餐。这次大选期间他还一度遇刺，令焦灼的选情再添几分别样的色彩。

另一边的民主党竞选代表哈里斯，登上大选舞台的故事也具有颇多戏剧性：在今年首次两党竞选人公开辩论时，现任总统拜登表现不佳，随后在党内压力下决定退选，并决定推举副总统哈里斯登台。在她的身上，也有多个“标签”：非裔与南亚裔出身、检察官背景、女性、现任副总统……

与过往的大选一样，二人背后站着各个领域的商界领军人物。但在一众为竞选人背书的人里，当属与特朗普同样以高调著称的特斯拉创始人马斯克最为瞩目。在互联网的传播下，马斯克的大力摇旗呐喊，令这次大选比以往更加“热闹”。这次竞选各方富豪投入的资金之多，令一些分析人士认为“金主政治”的气息来到了前所未有的浓度。

在两位竞选人的唇枪舌剑之中，他们的经济理念和承诺实则已传递给了公众。这个主题页将会呈现他们的经济策略的异同，以及对中美乃至世界经济带来怎样的影响。

外贸理念

特朗普今年主打的经济政纲是围绕关税而展开的。他声称如果再次当选，他将对美国所有进口商品加征10%的关税，对中国输美商品加征60%关税，这些举措都具有强烈的“通胀色彩”。 在与哈里斯的辩论中，特朗普重申了此前提出的关税提案，称自己将对外国实施新的关税。同时将利用新增的关税弥补财政上减税带来的空缺。为此《经济学人》直接选择背书哈里斯，表示特朗普的政策将导致通货膨胀，可能引发与美联储的冲突。该刊物认为，这些政策还可能引发与其他国家的贸易战，最终导致美国贫困化。通货膨胀、赤字失控和体制衰败，这些因素结合在一起，将使外国人担心无限制地借钱给美国财政部的那一天提前到来。 哈里斯8月在北卡罗来纳州的一次演讲中阐述了她的经济计划。声称她反对对进口商品普遍加征关税，认为这会将增加的关税成本转嫁给消费者。

在对华贸易的态度上，二人并没有明显的分歧。 哈里斯称，特朗普的政策导致了美国的贸易逆差，并且在与中国达成交易时“把美国的芯片卖给中国”，帮助中国推进军事现代化。她又称，美国的对华政策应是“确保美国赢得21世纪的竞争”，这意味着加强与美国盟友的关系，专注于发展美国所需的人工智能、量子计算等技术，并大力支持美国劳动力。 尽管哈里斯曾批评特朗普的一揽子关税计划是对美国人民的“销售税”，实际上民主党的拜登政府不仅没有实质性扭转特朗普的对华关税举措，反而继续加大了对中国高科技和新能源等领域的围堵和打压。今年5月，拜登政府将来自中国进口的电动汽车关税从25%提升至100%，还宣布对中国钢铁和铝产品、太阳能电池、关键矿物等产品继续加征关税。 哈里斯尚未明确表示，她上任后将对美国的现行关税结构作出怎样的具体改变。但外界普遍预期，她大体仍会遵循拜登政府时期的政策方向，即维持或增加对华关税，同时对盟友采取更友好的关税政策。

在上一总统任期中，特朗普曾在2020年试图以行政命令禁止TikTok在美运营，但遭到美国法院阻止。本次竞选中，特朗普则表示，他并不支持禁止TikTok。他在与彭博的采访中称，“我支持TikTok，因为你需要竞争。如果没有TikTok，就只有Facebook和Instagram了。” 此前，美国总统拜登在4月签署了涉TikTok法案，要求中国科技公司字节跳动在未来九个月到一年内剥离TikTok，否则该应用程序将被禁止在美国上架。这项法案主要基于对TikTok与中国公司字节跳动的联系的担忧，美国政府方面认为这种关系可能导致用户数据被不当使用。

财税政策

哈里斯称，将专注于改善美国中产阶级和工人的境况。根据此前公布的经济政纲，具体政策包括降低住房成本、为育儿家庭提供税收抵免、对中小企业实施税收优惠等。 具体来说，她计划将有儿童家庭的税收抵免从2,000美元增加到3,600美元，并呼吁将这一临时措施永久化。为首次购房者提供援助和税收减免，控制房屋租金。 作为其经济议程的一部分，哈里斯呼吁通过首个针对食品和杂货的联邦反价格欺诈禁令，以应对选民最具切肤之痛的食品价格上涨。目前美国已有37个州实施了类似禁令。 哈里斯还提议，将新小企业的税收减免从5000美元提升至50000美元。她还计划采取若干措施，简化小企业面临的繁琐程序，包括为小企业设立税收减免标准，并方便其跨州运营等等。 作为实现她所提出的“机会经济”的重要支柱，哈里斯还承诺，在上任后将创建一个新的“美国前进（America Forward）”税收抵免项目，以强化美国的制造业。 根据其政策文件，这一税收抵免计划将针对包括钢铁、生物技术、人工智能、半导体、航空航天、汽车和农业等关键战略行业的投资和就业。哈里斯计划通过提高对美企海外所得的征税，在未来10来为约1000亿美元的税收抵免买单。 但该计划需要国会批准实施拜登政府在2021年通过谈判达成的全球企业最低税率的协议。如果哈里斯遵循拜登政府的方案，该协议将使得美国对美企海外业务所得，征收15%的最低税率。目前在国会，共和党人大多反对这一国际协议。

在另一边，特朗普承诺，如果他再次当选总统，他会延长自己此前担任总统期间实施的减税举措，包括对美国企业和各收入阶层的个人所得税。 在9月二人首次辩论中，哈里斯批评称，特朗普提出为美国富人和大型企业减税等税收政策，将导致美国赤字增加5万亿美元；她还批评特朗普的消费税改革，将导致美国中产家庭每年增加4000美元的支出。

哈里斯计划延长《平价医疗法案》中的保费补贴。这项改进是通过美国救援计划提供的，并由《通胀削减法案》扩展，有助于将奥巴马医改保险的注册人数推至创纪录的水平。计划提高医疗保健的惠民性。 在10月哈里斯和特朗普二人的副手的辩论中，万斯对美国现今的经济状况猛烈抨击道，在过去三年半中，美国的食品价格上涨了25%，住房成本上涨了60%。他反复强调：“如果哈里斯对帮助中产阶级有如此伟大的规划，那么她过去三年半应该去实施这些计划。”

对美联储的态度

从美国历届大选的结果来看，美联储在选前的利率决策与大选结果并不呈现明显的相关性。历史上，美联储在大选年加息或者降息极为常见，许多政策变动都是前一年启动的紧缩或宽松周期的延续。此外，美联储在政治上相对独立的特点，也让候选人原则或表面上无法控制利率决策。 在9月美联储公布降息50个基点后，一直反对在大选前降息的共和党总统提名人、前总统特朗普表示，美联储是在“玩政治游戏”、并指控此举是在“帮助执政的民主党赢得大选”。特朗普还说，大幅度降息说明“美国经济状况不好”。特朗普此前还表态称，美国总统应该对美联储的利率政策有发言权。 而哈里斯更为谨慎地表示，她尊重美联储的独立决策，并承诺继续努力为美国人降低物价。

作风高调的特朗普此前多次批评美联储的降息决策，并认为总统应当对美联储的货币政策有更大影响力。他还表示，不会再次任命鲍威尔为美联储主席。

对加密货币的态度

特朗普对加密货币的态度发生了180度转变，他上一任期时将比特币视为一个骗局，而今年7月时他保证将推动比特币开采和普及，并让联邦政府100%保留其所持有的比特币，使美国成为首个将比特币纳入国家战略储备的国家。

华尔街为选举结果做准备

在大选进行过程中，各个市场也对未来做出了预测，对冲、押注等操作纷纷出现。

对A股的影响

A股市场一方面期待十四届人大会大规模的政策发力提供新的支撑，但同时也担心大选后若特朗普获胜其政策带来的冲击，市场对关税的担忧与日俱增。 中金认为，美国大选对中国市场的影响除了体现在情绪上外，最为直接的就是贸易与产业政策。贸易方面，在当前内需依然疲弱的情况下，外需和出口链能否维持韧性是关乎未来增长的关键，也将直接决定市场期待的增量刺激政策是否紧迫。美国大选结果与出口直接相关，直接决定贸易壁垒是否会大幅升级，特朗普关税或较大程度拖累出口与增长，哈里斯冲击相对较小。

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