钢铁行业从2023年初的乐观，走到年尾的惨淡。“现在是赔本赚吆喝，勉强维持运营的状态。”一家大型钢企原料采购部门人士感叹。 实际上，在上述利润统计中，不乏集团层面盈利、钢铁主业亏损的“调剂”动作。“钢厂的实际感受，远比（利润）数据要差。”

限产落空

到2023年8月，不少资金开始锚定粗钢平控政策、做空铁矿，矿价短暂下跌约半月。此前的4月，国家相关部门定调年度粗钢产量平控政策，称将根据2023年下半年实施情况进行动态调整、总量控制。 要想平控产量，势必严格限产，然而这一限产政策很快不了了之。市场看到的铁水产量持续强劲，押注空方的资金亏损后反手做多，成为助涨矿价的推手之一。“上半年市场对限产是有预期的，7、8月炒作一波限产、价格下跌之后，到10月底平控政策的希望基本落空，年底宏观宽松气氛烘托，怎么可能再控？于是矿价就放开了涨。”

2023年8月，工业和信息化部为提振消费与原材料行业利润，下发了钢铁等四个原材料重点行业的稳增长工作方案，要求钢铁行业2023年的工业增加值达到3.5%左右，2024年达到4%以上。这一政策要求显然与钢铁限产逻辑迥异。

“囚徒”困境

在产能过剩形势下，企业并无主动减产的意愿，而亏损状态下的减产更难。“市场就是个‘囚徒困境’，大家日子都很难过，就盼着别人减产，自己好赚回一些。” 因而一般企业的策略都是——努力活下去，把别人熬死，等待这轮周期结束，再进入一轮新的收购调整。

此外，钢厂普遍走“低库存”路线，2023年原料维持在五到七天使用量的中等偏低水平，低于七到十天的平均水平。“现在钢厂不备货、不补货、不压货，因为现金流紧张，担心占用资本，也降低库存跌价风险。”上述人士续称，这一做法变相把铁矿的调节能力拱手让给了囤得起货的大型贸易商，钢厂更为被动。

需求结构改变

2023年的钢铁需求平稳，但结构性变化显著。 处于需求高峰的2021年，建材年产量在3.4亿吨左右，2023年降到2.6亿吨。在这8000万吨降量中，出口端增加了3000万吨；基建、制造业等消化了3500万吨，新基建、新经济等增加了1500万吨。基建、制造业、出口三方合力，最终弥补了房地产用钢的“窟窿”。

“能不生产螺纹钢的都不生产了。”吴秀青说。螺纹钢主要是建筑用钢，而地产业的钢材消费集中在项目开工阶段。2023年，房屋新开工面积9.5亿平方米，同比下降20.4%；而在2019年、2020年高峰，全国房屋新开工面积连续两年超过22亿平方米，三年时间降幅高达六成。

中矿难题

2022年7月成立的中国矿产资源集团（下称“中矿集团”），初始使命是集中海外矿石采购需求，改善钢铁企业多头对外的情况，以避免互相抬价、恶性竞争，提升中国企业在国际铁矿石市场的话语权和议价能力。但一年半过去，据财新多方了解，业内普遍认为中矿集团的成效并不明显，矿价博弈难有突破。

“铁矿石跟螺纹钢的价差拉得这么大，就说明（中矿）没有起到太大作用。”一名钢厂人士直言。 2023年，普氏铁矿石价格指数年均价近120美元/吨，几乎与上年持平；螺纹钢年度均价3925元/吨，同比下降457元/吨。而“四大矿山”（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）的中国到岸成本仅在30美元/吨上下。

据财新了解，本应在2023年底前完成的2024年长协谈判进展不顺，直到进入新年1月，中矿集团代理的采购量还未敲定合同。而企业不能轻易停产，加之原材料库存普遍不高，部分钢厂不得已“自谋生路”，在现货市场买货；贸易商也看到了这一需求积极囤货，间接推动了铁矿价格冲高。 2024年开年第一周，国内铁矿石期货合约多日持续上冲1000元/吨，创下29个月新高。“首先是要保证‘量’，即使按照正常价格给到企业，也比找贸易商加价买更便宜。”一名钢企采购负责人称。