中石化与维吉公司签署了为期三年、共计380万吨的LNG短期协议，但本应2023年交付的这份协议“爽约”了。中国石化人士对财新透露，维吉公司以设备问题等“不可抗力”为由推迟交货，且时间要迟至2024年底，但其转头却在现货市场进行大规模的实物交易。 正是巨大的套利空间，促使维吉公司不惜牺牲信誉，也要把协议LNG变成现货。

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市场变化

上述维吉事件是LNG市场买卖双方博弈的缩影。多名受访人士告诉财新，俄乌冲突造成国际LNG现货价格高于长协，且持续在高位震荡，而近两年新释放的LNG资源供应仍偏紧张，因而卖方总是占上风。

在欧洲，LNG从边际供应变成基荷能源，在天然气需求中的占比从此前的约12%，提至2022年的约35%。俄乌冲突之前，能源转型激进的欧洲市场不愿签订油气长约，但地缘冲突让其“吃了大亏”，欧洲不得不重启或新建LNG接收站。不过即便如此，据睿咨得能源，目前欧洲约70%的LNG仍购自现货市场，预计到2030年这一比例仍将超过60%。

围绕LNG的争议仍在发酵中，该事件凸显LNG扮演的能源角色愈发重要，正从过去的“点对点”双边关系，朝着更灵活、更波动的多边贸易方向转变。2022年，全球天然气贸易量1.21万亿立方米，同比下降1%，但占比近半的LNG贸易量同比增长了5.1%。

至今，LNG的价格、需求走向均不明朗，长协签约缓滞，参与者犹豫、观察、试探。大家都看到，随着2025年之后新项目集中上线，LNG现货价格将步入下行周期。但业界对天然气作为清洁且现实的过渡、调峰能源的定位并无变化，预计随着2030年碳达峰到来，天然气需求仍将继续上行、直至2040年达峰；而LNG以其灵活性特质，预计达峰时间将迟于2040年。 “可以确定的是，中国的LNG需求一定是向上的。”一名美国石油公司人士称，“整体来说，现在大家最看重的目标就是中国市场。” （点击上图可查看详细LNG国内价格历史变动情况）

国内情况

中国天然气市场格局因国家管网的组建而快速变化。一名国际贸易商回忆，2019年之前，市场上仅有寥寥三四个LNG买家，以“三桶油”以及广汇能源（600256.SH）、新奥能源（02688.HK）、九丰能源（605090.SH）等为主，“必须得有自营接收站才‘玩得起’”。

国内油气管网开放后，一方面，LNG接收站陆续上产，需要配备长协资源、保证基础设施利用率；另一方面，市场波动、盘子变大，非“三桶油”的二、三梯队企业以及国际资源商，也纷纷挤进市场，希望拿到接收站窗口期。

中国在2021年以前短协现货在市场占比过半，但近年成为LNG长协资源的最大买家，大约占2022年全球总合同量的23%。在大宗商品暴跌的2020年，现货价格跌到过2美元/MMbtu；但此后中国需求推动气价回升，再至2022年地缘冲突的戏剧性刺激，恐慌情绪与对未来供应的焦虑蔓延，买方纷纷考虑增持存货。2023年前三季度，国内现货进口比例持续维持在一成以下。

中企应对

“目前大家在资源上的想法，还是希望尽量多元化。”前述中国新进贸易商透露，公司正在积极接触一些中东、东欧以及非洲的资源。其中，俄罗斯天然气正在寻找新出口，虽与中企谈判意愿强烈、政策较好，但市场也担心会遭到制裁。“俄罗斯资源有在接触，但实际操作还是存在一定难度。” 超长合约帮助开发商在未来二三十年内，将合同气量的数量风险从上游转移至中间商。考虑未来流动性越来越高，对终端用户而言，自行采购是首选，但不宜满仓操作，而要时刻保有采购空间，用资源池中的其他资源进行平抑。“无论如何，大公司都要资产组合平衡，四处下注。不要‘把鸡蛋放在一个篮子里’。”